逸仙电商黄锦峰：从本土美妆到世界级美妆先锋的奋力跨越

在(zài)“新消费”市场大浪淘沙的今天(jīntiān)，曾凭借“完美日记(rìjì)”爆红的逸仙电商（NYSE:YSG），正在资本市场交出一份转型三年后的“逆转”答卷。

2025年第一季度，逸仙电商实现(shíxiàn)营收8.3亿元，同比增长7.8%；Non-GAAP净利润转正至(zhì)714万元(wànyuán)，实现连续两个季度盈利。毛利率进一步提升至79.1%，创下历史(lìshǐ)新高；经营现金流也转正至2380万元。

美妆行业企业正集体面临流量红利(hónglì)逐步(zhúbù)减少，行业增长整体趋缓的挑战。国家统计局(guójiātǒngjìjú)数据显示(xiǎnshì)，2024年全年社会消费品零售总额(língshòuzǒngé)同比(tóngbǐ)增长3.5%，而化妆品零售总额则同比下滑1.1%。在当前背景下，逸仙电商的表现突出。其高毛利结构、正向现金流和精益化运营，正表明公司已初步走出“流量驱动型消费企业”的旧轨，逐步建立起以研发创新为支点的增长飞轮。

品类(pǐnlèi)结构优化，重塑增长曲线

护肤业务(yèwù)正成为逸仙电商新的(de)增长核心。Q1财报显示，公司护肤业务营收达到3.6亿元，同比增长47.7%，占比已达43.5%。旗下达尔肤（DR.WU）等品牌形成清晰的定位矩阵，合并净收入(jìngshōurù)同比增长58%，有效对冲了彩妆板块的周期波动(bōdòng)。

同时，品牌(pǐnpái)升级(shēngjí)策略初显成效。完美日记围绕“科技引领(yǐnlǐng)妆养一体”的定位，推出了“仿生膜”精华口红，以唇部修护+滋润妆效融合赢得市场青睐。自2023年9月上市以来，该产品(chǎnpǐn)(chǎnpǐn)热销超450万支，GMV突破6亿元，蝉联天猫、抖音等八大平台口红榜首，重新定义了彩妆产品力标准。

完美日记位于广州正佳广场的旗舰店内，用户正在进行口红(kǒuhóng)试色(shìsè)，该(gāi)体验店凭借超现实未来感的视觉设计于2024年获得德国红点至尊奖

这些产品的共同(gòngtóng)特征(tèzhēng)是(shì)：基于真实用户痛点，融合功效护肤科技，构建起持续可复制的创新模型——这正是逸仙“系统性创新”理念的体现。

研发战略跃迁，构建系统性护城河(hùchénghé)

过去三年(sānnián)，逸仙电商累计研发(yánfā)投入超过(chāoguò)5.8亿元，研发费用率连续三年维持在3%以上，在投资意志与组织变革上展现出极强的执行力。

公司已构建(gòujiàn)起“1-3-4-6-20”的全球研发战略体系：

• 1座(zuò)全球先进美妆工厂；

• 3个自主研发中心：上海全球创新研发中心（2025年获CNAS认证）、法国图卢兹(túlúzī)研发中心、广州(guǎngzhōu)研发中心；

• 4大技术方向：生物科技、科学(kēxué)护肤(hùfū)、情绪护肤、肌肤数据专家；

• 6个产学研联合(liánhé)实验室：包括(bāokuò)瑞金医院、中山大学、法国圣路易斯医院等；

• 20多个科研合作项目：与(yǔ)(yǔ)复旦大学、国家纳米药物工程中心等合作深入推进原料与工艺创新。

逸仙全球创新研发中心(zhōngxīn)开幕一周年获CNAS认证

这些投入已在研发成果上显现(xiǎnxiàn)：截至目前，逸仙电商全球专利申请总数达246项，其中76项为发明专利。近日，公司旗下科兰黎品牌(pǐnpái)备案的“长双歧杆菌婴儿亚种/乳糖发酵提取物滤液”顺利进入(jìnrù)国家药监局公示阶段，标志着逸仙在微生态(shēngtài)护肤这一前沿领域(lǐngyù)的布局又进一步。

此外，达尔肤“三修精华”借助与华中科技大学国家纳米药物工程技术研究(yánjiū)中心共研的“纳米包裹技术”，实现成分靶向输送，在功效护肤品类中已(yǐ)成为口碑(kǒubēi)标杆。

IFSCC三连入围，中国美妆跻身全球科研(kēyán)舞台

作为(zuòwéi)衡量科研(kēyán)(kēyán)实力的重要(zhòngyào)指标，逸仙电商已连续三年亮相IFSCC大会（国际化妆品化学家联合会，被誉为“化妆品界诺贝尔”）。2023年成为首家获IFSCC荣誉金牌战略伙伴认证的新锐(xīnruì)国货美妆集团，2024年更携5项科研成果入围科研论文竞赛，旗下多个品牌齐发，代表中国美妆站上全球科研殿堂。

2024年完美日记相分离锁色护唇技术科研成果入围“化妆品界诺贝尔”IFSCC大会“科研创新(chuàngxīn)论文(lùnwén)奖”

这表明，逸仙的技术体系不仅(bùjǐn)是“自主可控”，更具备(jùbèi)了“与世界对话的能力”。

战略耐心与创业韧性，重估(zhònggū)YSG的价值

作为创始人兼董事长，黄锦峰正带领YSG走出一条(yītiáo)与众不同的(de)(de)路径。他在《第一(dìyī)财经》的访谈中表示：“最难的是在短期压力下依然坚持长期投入研发。未来我们赚的每一分钱，还是会坚定地投入到研发中。这是我们选择的长期主义(zhǔyì)。”九年创业路，三年转型期。他带领YSG从单一彩妆品牌公司，成长为具备全球化美妆研发体系的创新型组织。这种从爆款逻辑(luójí)向系统性创新能力跃迁的过程，或许正是当前中国(zhōngguó)创新企业所面临的“新范式”挑战。

“我们走的是全球(quánqiú)研发、全球人才、全球市场的路径。”黄锦峰表示，中国美妆要走向全球，必须补齐系统性能力。“与(yǔ)国际巨头相比，中国企业有不少单点突破，但系统性还不足。下一阶段，我们必须打造真正能穿越(chuānyuè)周期的创新型组织(zǔzhī)。”

他(tā)强调，逸仙电商始终坚持以全球顶级企业为对标学习对象(duìxiàng)。“中国是我们的根，但不是我们的边界。”

在财务层面，YSG的估值依然处于行业偏(piān)低水平，尚未充分反映(chōngfènfǎnyìng)其研发体系、产品护城河与全球化潜力。

• 财务稳健(wěnjiàn)修复：已连续两个季度盈利，现金流转正，毛利率破新高(xīngāo)；

• 品类结构(jiégòu)优化：高毛利护肤业务快速放量，彩妆结构高端化；

• 研发体系落地：全球(quánqiú)布局+国家级权威认证（CNAS）+多项发明专利(fāmíngzhuānlì)+IFSCC认可；

• DTC+全球化融合：深度(shēndù)用户洞察结合全球研发视野；

• 创始人与团队战略定力：用时间沉淀价值(jiàzhí)，最能体现团队韧性，未来(wèilái)将坚持以科技创新对冲周期波动。

如果说上一轮中国美妆的崛起，靠的是(shì)流量与营销，那么下一轮注定属于那些拥有科研韧性、全球视野与组织力的企业(qǐyè)(qǐyè)。逸仙电商正用其“长期主义的实干范式”，为中国美妆企业提供一个新的样本。对于关注中国品牌(pǐnpái)全球化与深度(shēndù)科技转型的投资者来说，YSG的故事，也许才刚刚开始。

（资讯图文来源：新浪(xīnlàng)财经）